由于我国聚脂产业高速发展，国内PTA的产量远无法满足其需要。缺口靠进口弥补。2005年，国内产量589万吨，消费量为1214万吨，其中进口量为649万吨。进口依存度为56%。

年份	2001	2002	2003	2004	2005
PTA产能	225.5	329.5	437.5	483.5	589.5
PTA产量	235.4	245.2	394.8	442.9	565
进口量	311.7	429.7	454.6	572.1	649
出口量	0	0	0.4	0.6	0.1
表现消费量	547.1	674.9	849.0	1014.4	1213.9
进口依存度	56.9%	63.6%	53.6%	56.4%	53.5%

    为了满足国内市场对PTA的消费需求，近两年PTA产能新建扩建的项目不少。具体见表6.2。随着这些项目建成投产，国内PTA产能会有一个很大的提升，但相对消费需求增长而言仍然会存在一些缺口。与聚酯生产线一年即可投产相比，PTA项目投产至少需要一年半到两年以上的周期。预计至2007年年底，中国的PTA产能会达到1200万吨/年左右。但可以肯定，随着国产PTA的供应能力的增长，对进口的依存度将逐步降低。

企业名称	05年产能	06年扩容	地点
翔鹭石化（台资）	120	30七月	厦门
三鑫石化（民营）	53	53九月底	绍兴
逸盛石化（民营）	53	53十二月	宁波
珠海BP石化（合资）	50		珠海
仪征化纤	88		仪征
扬子石化	73	53九月份	南京
金山石化	40		上海
洛阳石化	35		洛阳
天津石化	33		天津
齐鲁化纤集团公司	10		济南
中石油辽阳石化	27	53十一月份	辽宁
中石油乌鲁木齐	7.5		新疆
上海亚东（远纺）（合资）		53三月	上海
三菱（合资）		53十月底或十一月初	宁波
台化FCFC（台资）		53八月份	宁波
合计	589.5	401万吨

      我国 PTA产能一直无法满足消费需要。PTA为连续生产、连续消费。而生产和消费可根据市场情况进行人为控制。同时PTA现货交易中以直销为主，上下游产销关系相对稳定，产销率较高。因此，生产厂家库存很少。PTA的价值高，资金占用多。下游聚脂厂家一般也只是保存10多天的消费量。库存量较大的一般为贸易商等现货投机商，但份额较小。因此，对于工业品的PTA来说，库存因素对市场影响不大。

       PTA主要用于生产聚酯。生产1吨PET需要0.85－0.86吨的PTA和0.33-0.34吨的MEG（乙二醇）。聚酯包括纤维切片、瓶用切片和薄膜切片。国内市场中，有75％的PTA用于生产聚酯纤维，包括涤纶短纤和涤纶长丝；20％用于生产瓶级聚酯，广泛用于各种饮料尤其是碳酸饮料的包装；5％用于膜级聚酯，主要用于包装材料、胶片和磁带等。

表6.3  2003-2005年国内各种聚酯生产能力统计表 
（单位：万吨）

年份	纤维级	瓶级	膜级	总计
2003	1166.3	147	6.7	1320
2004	1598.3	197	21.7	1817
2005	1657.3	271	31.7	1960

      近年来我国PTA需求强劲，每年PTA消费净增长都在130—200万吨之间，2001—2005年间中国的PTA表现消费量净增长667万吨，年均增长22.05%，至2005年我国PTA的消费量达1238万吨，占世界PTA消费量的三分之一和亚洲PTA消费量的二分之一。因我国需求强劲，致使亚洲PTA价格逐年上涨。

表6.4  近5年国内PTA消费情况表
（单位：万吨）

年份	2001	2002	2003	2004	2005
表现消费量	547.1	674.9	849.0	1014.4	1238

 

     聚酯产业发展状况决定PTA的消费需求。1995年全球聚酯总产能约为1900万吨/年，而当时中国的聚酯产能约190 万吨/年，占全球总产能的10%；2005年，全球产能接近5500万吨/ 年，中国的聚酯产能则达到2163万吨/年，约占全球总产能的40%，中国聚酯产能的年均增长率达全球平均水平的3倍。2005年我国聚酯产能达1960万吨,按消耗系数0.865和开工率70%计算,可消耗PTA 1200万吨/年,这与PTA的实际表观消费量也基本一致。据预测，2007年以后，中国聚酯产能将进入一个缓慢增长的周期，增长率将维持在5%左右。

年份	2004	2005	2006	2007	2008
产能	3580	3840	4481	4794	5113
负荷	92	94	91	86	84
产量	3293.6	3609.6	4077.71	4122.84	4294.92
需求	3240	3480	3800	4020	4200

     聚脂产品中聚酯纤维对PTA的需求量最大，决定着PTA消费情况。聚酯纤维俗称涤纶，分长丝和短纤。长丝大约占62％，短纤占38％。聚脂纤维可用于制作特种材料如防弹衣、安全带等，但用量很少。主要用途是作为纺织原料的一种。涤纶长丝供纺织企业用来生产化纤布，涤纶短纤一般与棉花混纺。目前国内纺织品原料中，棉花和化纤占总量的90%。我国化纤产量位列世界第一，2005年化纤产量占我国纺织工业纤维加工总量的2690万吨的61%，而化纤中涤纶占总量的近80%。因此，涤纶是纺织行业的主要原料。这就是说，纺织行业的景气程度、发展情况直接影响涤纶市场消费，进而决定对PTA的需求。

     全球GDP与全球纤维总消费量之间有着密切的互动关系。强势的经济增长带动了终端产品-服装的需求，会为纺织工业提供更大发展动力。纺织工业发展推动聚酯需求增长，最终影响市场对PTA的需求量。根据WTO公布的统计资料，2000年-2004年，全球经济以年均3.9%的速度平稳增长，同期纺织品服装贸易额年均增长率达6.5%。根据国际货币基金组织（IMF）的预测，2005年2010年，全球经济增长速度将保持在4.3%左右。预计未来5年全球纤维消费和纺织品服装贸易仍以6.5%的速度增长。

     中国是世界上最大的纺织品生产国。从国内来看，国民经济长期稳定增长，2006年上半年GDP的增长率为10.9%。中国拥有全世界五分之一的人口，并以每年1500万的速度增加，中国人自己的穿衣和家用，占中国生产的纺织品和服装总量的70%以上。这表明，中国纺织业的发展潜力在内需上，而且内需增长较快。这是包括化纤业在内的纺织行业持续发展的最大动力。同时，纺织品是中国最具有比较竞争优势的大宗出口产品，中国是世界上最大的纺织品出口国。除了内需因素外，国内纺织行业发展还受国际市场贸易摩擦、汇率变化的影响。

     2005年，中国人均纤维消费量从2000年的7.5公斤上升到10.7公斤。其中人均涤纶纤维的增长速度高于棉花和其他纤维品种。在未来的三、四年间，预计中国化纤工业还将保持１０％以上的较高增长速度，但增速将逐步回落。据估计，２００８年以后，增速回落到１０％以下，到２０１０年，化纤产能、产量的增速将分别回落至７％和５％的水平；２０１０－２０２０年，平均增速会继续下降到４％和３％。

      在 2004-2005年全球PTA市场供求基本平衡的情况下，PTA价格却出现大涨。其中原因在于成本推动。PTA的源头为石油，2004年以来，世界石油价格一路上涨，到2006年上半年原油期货价格基本维持在70美元/桶以上的历史最高位置运行。在高油价下，作为中间产品的化工市场与原油价格密切相关，同声涨落。PTA所处的聚脂与化纤行业也不例外。石油上涨带来成本向下游的转移，直接造成PX的成本增加，从而影响PTA的生产成本。数据分析也表明，PTA与上游的石油、PX二者之间存在较高的价格相关性。2001年至今，PTA与原油价格的相关性平均0.78， 2006年上半年为0.76。因此，投资者参与PTA期货，应关注石油价格。

      PX是生产PTA的最直接和最主要的原料，全球范围内超过90%的PX是用来生产PTA的，可见PTA和PX之间关系的密切程度。PTA与PX之间存在较高的价格相关性。2001年至今，PTA与PX的价格相关性平均为0.91，2006年上半年0.94。PTA价格在很大程度上受制于原料PX，尤其在PTA价格与成本相当接近甚至倒挂时，原料价格作用力非常明显。

     2000-2005年世界PX生产能力年均增长率为4.4%。2005年的全球生产能力为2590万吨/年，需求量约为2380万吨。亚洲、北美是全球主要的PX产需地区，其中亚洲的生产能力为全球的60%，需求为全球的68%。最近5年，国内PX的消费量平均增长率为20.5%。2005年国内PTA共消费PX378万吨，国内产量仅223万吨，自给率为59%。相对于PTA产能的急剧扩大，PX的扩能相对滞后。同时，未来PX的发展将受到资源不足、石脑油缺口加大及汽油对石脑油需求增长等因素的影响。因此，PX对PTA发展的制约作用明显。据分析，2010年中国在建PX 装置可提供产量400万～450万吨，届时将有超过800万吨的PTA装置需要进口 PX，PX需求量达到550万～600万吨，PX供应将出现巨大缺口。随着国内新的PTA装置建成投产，年内我国进口PTA的量将逐月降低，但是进口PX的量将逐月增加。大陆甚至有企业因为PX原料供应链断裂，被迫减低负荷或者短期停产。

      PTA的下游产品是合成纤维-涤纶，与棉花同为纺织品的原料。二者是一种替代关系。二者价格关系会影响各自在纺织配料中的用量，从而影响对PTA的需求。近两年来，棉花价格的低位运行状况，就抑制了化纤产品价格上涨的可能。从表6.6 可以发现棉花对化纤的替代作用。2004年纯棉布生产增速21.5%，略低于纯化纤布的22.8%，混纺交织布为12.23%，到2005年，纯棉布生产增速继续提高到24.01%，而纯化纤布则迅速下降到12.22%，仅为纯棉布的一半，混纺交织布也下降到9.34%。2006年一季度这一趋势更为明显，纯棉布生产增速虽也在下降，但仍为20.14%，大大高于纯化纤布的8.75%和混纺布的9.43%；二季度，纯棉布增速继续回落，而纯化纤布和混纺布增速继续提高，三者之间的差距进一步缩小，分别为17.13%、14.66%和11.78%。

	纯 棉 布	纯化纤布	混纺交织布
2004年生产增速	21.21%	22.8%	12.23%
2005年生产增速	24.01%	12.22%	9.34%
2006年1—6月生产增速	17.13 %	14.66 %	11.78 %

 

     PTA生产装置每年需要检修一次。一季度是纺织业传统的淡季， PTA生产企业会选择淡季或市场行情不好的月份安排进行装置检修，以降低市场风险，从而会对市场供应造成影响。

    （七）人民币的升值

     我国是全球最大的纺织品生产国和出口国，人民币升值降低纺织品的出口竞争力，而纺织品市场形势反过来也将直接影响到化纤产业及上游PTA行业的发展。另一方面，人民币升值意味着按美金计价的进口PX价格更加具有吸引力，有可能促使相应的报价上升。事实上，在中国于2005年7月21日实行汇改后，海外贸易商迅速做出了反应，上调了报价。投资者应关注人民币汇率的变化对于行业的各种影响。

    PTA进口关税为6.5％。

     美国的热带飓风克里来临，将从西北方向穿过加勒比海北方岛屿，克里斯飓风将对美国及墨西哥的石油生产产生影响，由于众多的精炼厂分布于此地。2005年在卡塔丽娜飓风时，精炼厂曾经遭受到破坏性打击。正是在上述因素的影响下，PX行情才继续上涨。PX行情的上涨，就意味着PTA同样面临巨大的成本压力。